10讯网欢迎您!
郭明等人:“T+1”交易制度应该取消吗?
2019-12-02 17:37      阅读:()  
0
  

  原标题:郭明等:“T+1”交易制度应该取消吗? | 资本市场

  来源:明博财经

  文/上海科技大学创业与管理学院副教授、研究员郭明,上海黄金交易所与复旦大学联合培养博士后刘婷,上海科技大学创业与管理学院研究助理吴明昊

  目前我国A股散户比例高、游资活跃、交易制度尚不完善。在这种情况下,完全取消“T+1”交易制度的时机尚未成熟。为了防止股市的暴涨暴跌并同时增加市场流动性,本文建议引入做市商制度,允许做市商实行“T+0”的制度。

  我国目前A股市场实施全球唯一、富有中国特色的“T+1”交易制度:当日买进的股票,要到下一个交易日才能卖出;但资金实行“T+0”,即当日回笼的资金马上可以使用。换句话说,不可以在同一个交易日“先买后卖”,但可以“先卖后买”。

  交易制度是“T+1”还是“T+0”,一直存在诸多争议。总的来说,“T+1”交易制度虽然降低了市场流动性,但却能够降低散户频繁交易、抑制股市的暴涨暴跌。因此,笔者认为目前完全取消“T+1”制度的时机尚未成熟。不过,监管部门可以扶持一部分专注于提供市场流动性的机构投资者——做市商,允许他们率先实施“T+0”交易制度。适当引入日内做市商制度,可以在不增加波动性的前提下,提高市场的流动性。

  交易制度对比:“T+0”与“T+1”

  “T+1”交易制度的实施是对我国20世纪90年代出现股市暴涨暴跌惨痛教训反思后的结果。中国的A股市场并非一开始就实施“T+1”交易制度,1992年和1993年的沪市、深市都是实施的“T+0”交易制度。但是,由于大量散户进行快进快出的“T+0”操作,导致价格暴涨暴跌。因此,自1995年1月1日起,为了保证股票市场的稳定,防止过度投机和价格暴涨暴跌,沪深股市开始实施“T+1”交易制度。要回答“T+1”交易制度是否应继续存在这个问题,首先需要梳理“T+0”交易制度和“T+1”交易制度的相对优缺点。

  相对于“T+1”交易制度,“T+0”交易制度的优势是在股市效率、流动性和公平性方面。一方面,实施“T+0”交易制度能够增加市场流动性,投资者更容易在自己满意的价格买入和卖出,提高市场的信息效率。另一方面,实施“T+0”制度有利于保护散户的利益,当出现行情暴涨暴跌,散户可以实现当日止盈或者止损。在“T+1”制度下,机构可以通过不同的账户进行操作实现当日的止盈和止损,但由于散户资金量较小,分仓操作的可能性不大。尤其遭遇极端“爆雷”情况时,无法当日止损,缺乏止损的能力会在连续跌停中进一步扩大。比如,

来源:       本文链接:http://www.10xunw.com/Finance/gupiao/49827.html    转载请保留本文链接,谢谢合作!
标签
   
深圳工控机箱|工控机箱|工控机箱定做|工控机箱订制|深圳服务机箱|工业机箱|1U工控机箱|1.5U工控机箱|2U工控机箱|3U工控机箱|4U工控机箱|6U工控机箱|7U工控机箱| 服务器机箱|服务器机箱定做|服务器机箱制作|1U服务器机箱|2U服务器机箱|3U服务器机箱|4U服务器机箱ITX机箱|NAS机箱|带屏机箱|挖矿机箱|壁挂式机箱|多硬盘机箱|带屏热插拔机箱|热插拔机箱|OEM机箱|网络机箱|dvr监控机箱|1U机箱|2U机箱|3U机箱|4U机箱 深圳工控机箱|工控机箱|工控机箱定做|工控机箱订制|深圳服务机箱|工业机箱|1U工控机箱|1.5U工控机箱|2U工控机箱|3U工控机箱|4U工控机箱|6U工控机箱|7U工控机箱| 服务器机箱|服务器机箱定做|服务器机箱制作|1U服务器机箱|2U服务器机箱|3U服务器机箱|4U服务器机箱ITX机箱|NAS机箱|带屏机箱|挖矿机箱|壁挂式机箱|多硬盘机箱|带屏热插拔机箱|热插拔机箱|OEM机箱|网络机箱|dvr监控机箱|1U机箱|2U机箱|3U机箱|4U机箱 深圳工控机箱|工控机箱|工控机箱定做|工控机箱订制|深圳服务机箱|工业机箱|1U工控机箱|1.5U工控机箱|2U工控机箱|3U工控机箱|4U工控机箱|6U工控机箱|7U工控机箱| 服务器机箱|服务器机箱定做|服务器机箱制作|1U服务器机箱|2U服务器机箱|3U服务器机箱|4U服务器机箱ITX机箱|NAS机箱|带屏机箱|挖矿机箱|壁挂式机箱|多硬盘机箱|带屏热插拔机箱|热插拔机箱|OEM机箱|网络机箱|dvr监控机箱|1U机箱|2U机箱|3U机箱|4U机箱 深圳工控机箱|工控机箱|工控机箱定做|工控机箱订制|深圳服务机箱|工业机箱|1U工控机箱|1.5U工控机箱|2U工控机箱|3U工控机箱|4U工控机箱|6U工控机箱|7U工控机箱| 服务器机箱|服务器机箱定做|服务器机箱制作|1U服务器机箱|2U服务器机箱|3U服务器机箱|4U服务器机箱ITX机箱|NAS机箱|带屏机箱|挖矿机箱|壁挂式机箱|多硬盘机箱|带屏热插拔机箱|热插拔机箱|OEM机箱|网络机箱|dvr监控机箱|1U机箱|2U机箱|3U机箱|4U机箱 深圳工控机箱|工控机箱|工控机箱定做|工控机箱订制|深圳服务机箱|工业机箱|1U工控机箱|1.5U工控机箱|2U工控机箱|3U工控机箱|4U工控机箱|6U工控机箱|7U工控机箱| 服务器机箱|服务器机箱定做|服务器机箱制作|1U服务器机箱|2U服务器机箱|3U服务器机箱|4U服务器机箱ITX机箱|NAS机箱|带屏机箱|挖矿机箱|壁挂式机箱|多硬盘机箱|带屏热插拔机箱|热插拔机箱|OEM机箱|网络机箱|dvr监控机箱|1U机箱|2U机箱|3U机箱|4U机箱